動(dòng)態(tài)與觀點(diǎn)
7月16日，中芯國(guó)際在科創(chuàng)板正式掛牌，以95元/股的價(jià)格開盤，較發(fā)行價(jià)猛漲246%，公司市值一度突破6,000億元。中芯國(guó)際此次 IPO，是自2010年以來A股最大規(guī)模的IPO，除了刷新多項(xiàng)發(fā)行記錄以外，也蘊(yùn)藏著許多值得關(guān)注的看點(diǎn)。
恒都關(guān)注：
【刷新多項(xiàng)發(fā)行紀(jì)錄】（1）周期短：從2020年6月1日中芯國(guó)際科創(chuàng)板上市申請(qǐng)被上交所受理，到6月29日證監(jiān)會(huì)同意其科創(chuàng)板IPO注冊(cè)，中芯國(guó)際創(chuàng)下了29天的史上最短紀(jì)錄。直到7月16日上市，中芯國(guó)際完成IPO收官僅過去46天。（2）金額大：中芯國(guó)際不僅是10年來A股規(guī)模最大IPO，上市首日的單日成交金額達(dá)480億元。A股歷史上僅有2007年11月5日中國(guó)石油（全天700億）、2015年7月7日中國(guó)平安（全天679億）、2015年6月9日中國(guó)中車（全天497億）的成交金額超過中芯國(guó)際上市首日的成交額。
【保薦+配售】本次發(fā)行的主承銷商和保薦機(jī)構(gòu)為海通證券、中金公司，聯(lián)席主承銷商包括國(guó)泰君安、中信建投、國(guó)開證券、摩根士丹利華鑫證券。其中，保薦機(jī)構(gòu)子公司海通創(chuàng)投、中金財(cái)富參與本次發(fā)行的戰(zhàn)略配售。海通創(chuàng)投與中金財(cái)富均分別獲中芯國(guó)際戰(zhàn)略配售3371.24萬股，首日均分別浮盈18.7億元，合計(jì)浮盈37.4億元。
【豪華的戰(zhàn)略投資陣容】中芯國(guó)際此次發(fā)行初始戰(zhàn)略配售股票為8.43億股，占初始發(fā)行數(shù)量的50%。除了保薦券商旗下的海通創(chuàng)投、中金財(cái)富外，另有27家重磅機(jī)構(gòu)參與配售，配售總額242.61億元。國(guó)家大基金二期和新加坡政府投資公司認(rèn)購(gòu)在30億元以上，分別為35.18億元、33.17億元。中國(guó)信息通信科技集團(tuán)有限公司、國(guó)新投資有限公司、中國(guó)國(guó)有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司、青島聚源芯星股權(quán)投資合伙企業(yè)、中國(guó)保險(xiǎn)投資基金均認(rèn)購(gòu)10億元以上。
【研發(fā)領(lǐng)域投入高】（1）2017-2019年，中芯國(guó)際的研發(fā)費(fèi)用分別為35.76億元、44.71億元、47.44億元，呈連續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，三年累積投入金額達(dá)127.91億元，研發(fā)投入較高；各期研發(fā)費(fèi)用在營(yíng)收中的占比分別為16.72%、19.42%和21.55%，與同行業(yè)上市公司相比處于較高水平，臺(tái)積電、聯(lián)華電子、華虹半導(dǎo)體、高塔半導(dǎo)體及華潤(rùn)微電子2019年研發(fā)費(fèi)用率均未超過10%。（2）本次公開發(fā)行募集的資金也將用于研發(fā)，實(shí)際募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額計(jì)劃投入12英寸芯片SN1項(xiàng)目、先進(jìn)及成熟工藝研發(fā)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備資金及補(bǔ)充流動(dòng)資金，各項(xiàng)目募集資金投資額分別為80億元、40億元及80億元。
【中芯國(guó)際符合《開曼群島經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)法》的要求】2019年1月1日生效的《開曼群島經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)法》要求在開曼注冊(cè)成立的從事“相關(guān)活動(dòng)”的“相關(guān)實(shí)體”應(yīng)當(dāng)滿足有關(guān)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的要求。經(jīng)核查，中芯國(guó)際已取得了《存續(xù)證明》并在開曼群島委聘了注冊(cè)代理，如果僅從事“控股業(yè)務(wù)”的，其目前已經(jīng)滿足《開曼群島經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)法》的簡(jiǎn)化經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)測(cè)試要求，不存在因違反《開曼群島經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)法》受到重大處罰或被注銷的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于《開曼群島經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)法》及相關(guān)細(xì)則仍在進(jìn)一步完善過程中，如果中芯國(guó)際從事的業(yè)務(wù)未來不能被歸類為“控股業(yè)務(wù)”，則需要滿足更加復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)測(cè)試要求。若發(fā)生前述情形且中芯國(guó)際未能滿足對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)測(cè)試要求的，可能受到開曼群島政府機(jī)構(gòu)的處罰。若發(fā)生中芯國(guó)際的業(yè)務(wù)不能被歸類為“控股業(yè)務(wù)”情形的，中芯國(guó)際將根據(jù)屆時(shí)《開曼群島經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)法》及相關(guān)細(xì)則的要求開展相關(guān)業(yè)務(wù)。因此《開曼群島經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)法》及相關(guān)細(xì)則不會(huì)對(duì)中芯國(guó)際持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。
【未決訴訟】2019年12月，Innovative Foundry Technologies LLC（“IFT”）在美國(guó)德州西區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院針對(duì)中芯國(guó)際以及與中芯國(guó)際無關(guān)聯(lián)的共同侵權(quán)人Broadcom等公司提起了專利訴訟。IFT訴稱中芯國(guó)際及共同侵權(quán)人制造的產(chǎn)品及工藝侵犯了IFT美國(guó)專利的專利權(quán)。2020年4月，中芯國(guó)際的相關(guān)子公司作為原告，主動(dòng)在美國(guó)加利福尼亞州北區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院針對(duì)IFT提起了確認(rèn)不侵權(quán)之反訴，陳述并訴請(qǐng)法院判決確認(rèn)中芯國(guó)際及相關(guān)子公司并未侵犯涉案專利權(quán)。此外，中芯國(guó)際的相關(guān)子公司也同時(shí)在美國(guó)專利及商標(biāo)局針對(duì)本案所涉及的由IFT持有的專利權(quán)提起了專利復(fù)審程序的申請(qǐng)（即Inter Parte Review）。經(jīng)核查，IFT在本案中的訴訟請(qǐng)求主要為經(jīng)濟(jì)賠償，不涉及請(qǐng)求撤銷中芯國(guó)際美國(guó)專利等其他相關(guān)情況，因此不會(huì)對(duì)中芯國(guó)際業(yè)務(wù)開展及持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大不利影響。
