動(dòng)態(tài)與觀點(diǎn)
一、有關(guān)監(jiān)管規(guī)定
關(guān)于私募基金未成功備案前能否投資運(yùn)作，筆者進(jìn)行了相關(guān)監(jiān)管規(guī)則的檢索，主要如下：
1.2014年2月7日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“基金業(yè)協(xié)會(huì)”）發(fā)布《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》，其中第十一條規(guī)定私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在私募基金募集完畢后20個(gè)工作日內(nèi)，通過私募基金登記備案系統(tǒng)進(jìn)行備案。第十四條規(guī)定經(jīng)備案的私募基金可以申請(qǐng)開立證券相關(guān)賬戶。
2.2014年8月，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“證監(jiān)會(huì)”）頒布的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》明確了全口徑登記備案制度。其中，第八條規(guī)定各類私募基金募集完畢，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)。
3.2015年6月4日，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《私募基金登記備案常見問答匯總》第21問：私募基金如未經(jīng)登記備案是否影響相關(guān)投資運(yùn)作？
基金業(yè)協(xié)會(huì)答：根據(jù)全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)《證券投資基金法》、證監(jiān)會(huì)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行登記，私募基金應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行備案。
4.2016年4月18日，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《私募投資基金合同指引1號(hào)（契約型私募基金合同內(nèi)容與格式指引）》。
其中第十五條規(guī)定私募基金應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定向中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)履行基金備案手續(xù)?；鸷贤袘?yīng)約定私募基金在中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案后方可進(jìn)行投資運(yùn)作。
《私募投資基金合同指引3號(hào)（合伙協(xié)議必備條款指引）》合伙協(xié)議中應(yīng)當(dāng)載明本指引規(guī)定的必備條款，本指引必備條款未盡事宜，可以參考私募投資基金合同指引1號(hào)的相關(guān)內(nèi)容。
5.2015年1月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于與發(fā)行監(jiān)管工作相關(guān)的私募投資基金備案問題的解答》，在并購(gòu)重組申請(qǐng)中，私募投資基金應(yīng)當(dāng)按規(guī)定履行備案程序。
6.2015年3月20日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)參與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)的私募投資基金備案管理的監(jiān)管問答函》明確，申請(qǐng)掛牌公司或申請(qǐng)掛牌公司股東，交易對(duì)手方等中如存在私募投資基金管理人或私募投資基金，必須按照相關(guān)規(guī)定履行登記備案程序。
7.2016年9月，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)問答（二）—關(guān)于私募投資基金登記備案有關(guān)問題的解答》，放寬私募投資基金參與新三板業(yè)務(wù)的要求，私募投資基金完成備案不作為相關(guān)環(huán)節(jié)審查的前置條件，但私募基金管理人需出具完成備案的承諾函并明確具體（擬）備案申請(qǐng)的日期。
8.2020年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱“《若干規(guī)定》”），該規(guī)定第六條第三款再次明確私募基金募集完畢，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定到基金業(yè)協(xié)會(huì)履行備案手續(xù)。私募基金管理人不得管理未備案的私募基金。
9.2021年6月，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布“關(guān)于適用中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》有關(guān)事項(xiàng)的通知”（以下簡(jiǎn)稱“《適用通知》”），該通知再次重申了私募基金管理人不得管理未備案的私募基金。
由上述監(jiān)管要求可知，各類私募基金募集完畢，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)；私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在私募基金募集完畢后20個(gè)工作日內(nèi)，通過資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)（以下簡(jiǎn)稱“AMBERS系統(tǒng)”）進(jìn)行備案。
二、處罰案例
實(shí)踐中，私募基金未進(jìn)行備案的，各地證監(jiān)局將按照《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》對(duì)私募基金管理人進(jìn)行處罰。
有關(guān)處罰案例如下：
三、結(jié)論
由上述監(jiān)管要求和處罰案例可知，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)在私募基金募集完畢后20個(gè)工作日內(nèi)，通過AMBERS系統(tǒng)進(jìn)行備案，私募基金在基金業(yè)協(xié)會(huì)完成備案后方可進(jìn)行投資運(yùn)作。
實(shí)踐中，私募基金管理人未依法履行備案手續(xù)的，證監(jiān)局在開展監(jiān)管工作時(shí)，可依法采取出具警示函、責(zé)令整改等行政監(jiān)管措施；基金業(yè)協(xié)會(huì)亦可能采取基金產(chǎn)品補(bǔ)備案約談等自律監(jiān)管措施。
此外，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《適用通知》，對(duì)于未備案的私募基金，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)自《若干規(guī)定》施行之日起六個(gè)月內(nèi)（即2021年7月7日前）完成整改，整改期內(nèi)暫停新增私募基金募集和備案。
